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剛收了 Supreme的這家公司竟有120年歷史！一路“買買買”成就了年銷售百億美元的戶外運動巨頭

11月9日，美國戶外運動服飾巨頭VF Corporation 正式宣布，斥資21億美元收購美國當紅街頭潮牌 Supreme。Supreme 創始人James Jebbia 及現有高層管理團隊將繼續留任。如果在2020 年底交易完成之前，Supreme 達成了特定的目標，VF 還會把收購價格提高至24億美元。

對于許多中國消費者，VF Corporation 是一個陌生的名字，但它旗下的品牌你一定耳熟能詳： Vans、The North Face、Timberland、JanSport、Dickies 等共19個品牌，分為戶外、運動及工裝三大產品線部門，覆蓋服飾、鞋履、箱包等品類。2020財年VF 集團銷售額為105億美元，是當今全球最大服裝集團之一。

鮮為人知的是，VF 集團最早是從一家小型手套制造商起家，在此后120余年發展歷程中，通過一系列并購擴張，剝離重組，成功完成了多次轉型和升級，逐漸演化為一家擁有多個強勢品牌、聚焦于戶外運動的全球性服飾巨頭。

從手套起家，轉型成為內衣上市公司

1899年，John Barbey 和一群個人投資者在賓夕法尼亞州創辦了手套制造公司 Reading Glove and Mitten Manufacturing Company，主要制造并銷售針織和絲綢手套。John Barbey 是一名釀酒師兼銀行家，負責管控公司的財務運作。1911年，John Barbey 從其他合伙人手中收回了公司股權。

1914年，因業務拓展至絲綢內衣生產，公司更名為 Schuylkill Silk Manufacturing。由于內衣銷售非常成功，John Barbey 特地舉辦了一場比賽來為該系列命名，最終“Vanity Fair”一名勝出，此后公司也在1919年正式更名為 Vanity Fair Silk Mills（簡稱 Vanity Fair）。

20世紀20年代早期，因內衣線的成功，Vanity Fair 停止手套生產，專注于內衣業務。1937年，John Barbey 的兒子John Edward因不滿工會化工廠運營，時任公司總經理兼副總裁的他選擇在阿拉巴馬州的 Monroeville開設了一家新工廠。原賓夕法尼亞的工廠于1948年正式關閉。1939年，John Edward 在父親去世后正式接管公司，領導Vanity Fair 順利度過二戰等經濟動蕩時期，比如因二戰絲綢停運改用人造絲生產內衣（并從1942年開始將公司名中的 Silk 刪除），以及采用創新尼龍經編內衣面料等。

1951年，Vanity Fair 首次將三分之一股份用于公開發售。1966年，Vanity Fair 在紐約證券交易所正式掛牌上市。整個50年代到60年代初，Vanity Fair依靠內衣和基礎服飾系列實現了穩定增長。

從內衣到牛仔，大舉并購鑄就多品牌服裝帝國

1956年 John Edward 去世標志著 Vanity Fair 創始人家族領導時期的結束。到60年代后期，在 Manford Lee 領導下，Vanity Fair開始了并購擴張之路。Manford Lee 從1959年開始出任公司總裁，1965年開始兼任董事長。

1969年，Vanity Fair 先是收購了大型襪子生產商 Berkshire International Corporation ，后又收購了一家始于1912年的著名牛仔褲制造商 H.D. Lee Company（知名牛仔褲品牌 Lee 的母公司），正式進軍牛仔服市場。同年，公司更名為 VF Corporation（簡稱VF）。

到1977年，VF 為管理日益增長的海外市場業務，成立國際分部。同年集團銷售額達4.7億美元，利潤為2800萬美元。

1986年，VF又以7.62億美元的價格收購服裝制造及分銷商 Blue Bell Inc. ，將公司規模擴大了一倍，成為全球最大的上市服裝公司，Blue Bell Inc. 旗下有牛仔褲品牌 Wrangler 和 Rustler、泳衣品牌 Jantzen、工作服品牌 Red Kap和雙肩包品牌 JanSport。VF也因此成為全球第二大牛仔服生產商，占據了全球牛仔服市場25%的份額。

90年代，VF 繼續擴張，尤其是內衣領域，先后收購了內衣品牌 Vassarette和 Form-O-Uth，童裝生產商 Healthtex、3家歐洲內衣公司Valero Group（法國）、Vives Vidal（西班牙）及Jean Bellanger Enterprises（法國）。同年，VF銷售額突破30億美元大關。

1997年，在新任總裁 Mackey McDonald（1996~2008年任職）的帶領下，VF 重組公司架構，將17個國內外部門劃分為5大產品線部門（coalition）：牛仔服、內衣、針織服、運動服和國際線。

1998年，VF 又收購了內衣制造商 Bestform Group，進一步鞏固自身內衣產品線。1999年，VF發力工裝領域，收購了3家工裝生產商Horace Small、Todd Uniform 和Fibrotek。

引入一系列戶外運動和工裝品牌，邊收購邊調整

進入千禧年，VF 的收購狂歡依然沒有停止，但收購焦點逐漸向戶外運動轉移。2000年，VF 成功收購了牛仔品牌 Chic、H.I.S.和Gitano，專業戶外品牌 The North Face 以及背包品牌 Eastpak。據悉 VF 在2000年所有收購支出約2.06億美元，并因此負債1.07億美元。

收購陷入財務困境、瀕臨破產的The North Face 是VF 在2000年的最后一筆收購，收購價為2540萬美元。創辦于1966年的The North Face最早是舊金山北灘的一家登山裝備零售店，60年代末期開始設計生產自己的登山服及裝備品牌，并在戶外探險愛好者中建立起自己的一批擁躉。到20世紀90年代，The North Face的品類已從極限滑雪服拓展到運動服飾、跑鞋等，收購當時品牌年銷售額約為2.4億美元。

同年，VF集團再次調整產品線部門（coalition），成立新的部門——戶外線，涵蓋旗下 The North Face、Eastpak和 JanSport等品牌。同時，集團還將針織系列與制服業務合并為一個系列——形象服裝（Imagewear）。

2003年，VF 意圖進軍進軍更高端的市場，以5.856億美元收購華裔設計師朱欽騏在美國創辦休閑服飾品牌 Nautica。同年，VF 還收購了美國高端男裝品牌 John Varvatos。這兩個品牌都被納入集團旗下運動系列。

2004年，通過收購意大利休閑服品牌 Napapijri、休閑箱包品牌 Kipling 和運動品牌 Vans，VF進一步壯大了旗下戶外品牌隊伍。Vans 品牌于1966年在美國加州阿納海姆市起家，早期就憑借“華夫底”鞋的耐磨性和高性價比成為滑板選手的不二之選。雖然20世紀80年代 Vans 因盲目品類擴張一度走向衰退，但很快經過破產重組得到重振，于1991年上市，后在2004年被VF 集團以3.96億美元收購。收購當時，Vans 品牌銷售額為3.6億美元，經營利潤為400萬美元。

2005年，VF 進一步豐富運動線，將專業沖浪服飾品牌 Reef 和哈雷摩托車專用服裝授權生產商 Holoubek收入囊中。2007年，VF又接連收購戶外旅行品牌 Eagle Creek、美國職棒大聯盟等知名體育聯盟用服裝供應商 Majestic Athletic、高端牛仔品牌 7 For All Mankind（交易額7.75億美元）、運動服品牌 Lucy Activewear（交易額1.1億美元）、女性時尚運動服品牌 Ella Moss和Splendid。

2011年，VF 集團以23億美元的價格收購戶外品牌 Timberland，以擴充旗下戶外運動產品線。Timberland 2010年銷售額為14億美元。

2017年，VF 集團宣布用 8.2億美元現金收購美國服裝公司 Williams-Dickie，并將其歸入旗下工裝服產品線部門。Williams-Dickie 成立于 1922年，是一家家族企業，總部位于德克薩斯州 Fort Worth，是世界上最大的工裝服生產廠家之一。公司旗下品牌包括： Dickies，Workrite，Kodiak，Terra 和 Walls 等，收購當時年銷售額達到8.75億美元。

隨后在2018年3月，VF 就將業績不振的休閑服飾品牌 Nautica出售給了美國品牌管理公司 Authentic Brands。此后又陸續出售了其他非核心品牌。

2018年上半年，VF 集團還收購了兩個新的戶外運動品牌：新西蘭戶外運動服裝品牌 Icebreaker和運動鞋品牌 Altra。Icebreaker 成立于 1995年，以美利奴羊毛，植物纖維和再生纖維為基礎的產品系列而聞名，收購當時年銷售額約1.5億美元；Altra 于2009年成立，2011年被 Icon Health & Fitness 收購，專門設計適用于跑步、徒步的專業運動鞋和生活方式鞋款，收購當時年銷售額為5000萬美元。

放棄內衣業務，剝離牛仔業務

2001年年底，為了應對美國經濟衰退對零售市場的打擊，VF啟動了一次重大重組，關閉三項業績不佳的業務：自有針織業務、Fibrotek工作服品牌和 Jantzen 泳裝業務。此次重組還包括關閉30多家美國工廠，將生產基地從美國轉移至成本更低的亞洲、非洲等地。

2005年，VF 將旗下內衣品牌 Vanity Fair 以3.5億美元的價格出售給內衣廠商 Fruit of the Loom，徹底告別了內衣這一曾經的核心業務領域。

2018年末，VF 又宣布將旗下牛仔業務剝離出來，成立新公司 Kontoor Brands Inc.獨立上市，Kontoor 將包含VF 旗下的三個牛仔品牌——Lee、Wrangler 和 Rock＆Republic，以及 VF Outlet 業務。據VF 估計，Kontoor 的牛仔業務年銷售額將超過25億美元。2019年5月，Kontoor 公司在紐約紐約證交所正式上市。

“活躍的品牌管理者”

2017年，VF 曾發布新五年成長計劃，指出未來集團仍將把并購作為首要任務，首席財務官 Scott Roe 稱公司是“活躍的品牌管理者”，表現好的品牌增加投資，但表現不佳的業務也將被替代。

從近幾年業績來看，VF 集團專注于戶外運動品類的戰略是相當成功的，與新一代消費者生活方式的轉變不謀而合。2017~2019財年，VF 集團銷售額從118億美元增至138億美元（含已剝離的牛仔業務），營業利潤從15億美元增至17億美元。

從單個品牌的發展來看，VF 集團的增長戰略也收到了實效：2004年 VF 收購 Vans當時，后者銷售額僅3.6億美元，經營利潤為400萬美元，毛利率為48%，到2018 財年Vans 銷售額已經超過了30億美元，經營利潤超過7億美元，毛利率超過60%。根據官方最新年度財報披露，2019財年 Vans 品牌全球銷售額同比大增24%，品牌銷售額已近40億美元。

VF 此次收購 Supreme 貌似突然，其實雙方早已建立了多年的合作關系。

Supreme 品牌基因中強烈的滑板文化、街頭屬性與 VF 的主力品牌 Vans 堪稱一脈相承。

Vans 本就是滑板群體帶火的品牌，早在20世紀90年代就建立了全球最大的滑板公園（上圖），并開始為世界業余滑板錦標賽等各種賽事活動提供贊助。Supreme 則由來自英國的滑板愛好者James Jebbia 創辦于1994年，1998年開始生產滑板，曾與多名藝術家及品牌都合作推出過限量滑板系列。2019年1月，非常罕見的由私人收藏的全套 Supreme 滑板系列“20 Years of Supreme”在蘇富比拍賣行以80萬美元的價格成交。

1996年，Supreme 和 Vans 首度聯名，以迷彩主題推出 Old Skool系列，此后雙方便簽訂了長達20年的合作契約；從2007年春夏首個聯名夾克 Summit Series Jacket 系列一直延續到最新的2020年秋冬系列。

Supreme 與 The North Face 也已連續合作了十幾年的時間。

VF 預計 Supreme 能夠在2022財年時為集團帶來超過5億美元的銷售額。此外，VF 還表示此次收購完成之后，Supreme 將依然可以和 VF 集團以外的品牌的進行聯名合作。

金融市場對于 VF 此次收購報以積極的態度，消息發布后，截至11月9日收盤，VF集團股價上漲11%，報77.81美元每股，當前市值303億美元。

來源：華麗志

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